大市评述：
周三晚间美股仍然处于分化状态，道指涨1.46%，再创历史新高,纳指跌0.04%，标普500指数涨0.6%。银行股和石油股上涨，科技股全线下跌。苹果（APPL.US）跌近1%，特斯拉（TSL.US）跌0.8%。热门中概股多数下跌，新东方（EDU.US）跌14.08%，好未来（TAL.US）跌11.63%，新能源汽车股多数上涨，蔚来（NIO.US）汽车涨0.05%，小鹏汽车（XPEV.US）涨2.45%。
周三晚间，美国国会众议院周三投票批准了1.9万亿美元刺激计划，将递交总统签字。白宫在投票结果出炉前称拜登将在3月12日签字使其生效。
通胀数据并未超预期，美国2月季调后CPI环比升0.4%，与之前经济学家的预期一致，2月未季调CPI同比升1.7%，也在预期范围内，剔除波动较大的食品和能源价格，核心通胀率低于预期。美国十年期国债收益率小幅下跌，5年期美债收益率跌1.2个基点报0.796%，10年期美债收益率跌0.8个基点报1.524%。
中国2月社融、信贷增量均超预期，M2增速较快回升。央行公布数据显示，2月份，社会融资规模增量为1.71万亿元人民币，新增规模创历年2月新高，比上年同期多8392亿元人民币；人民币贷款增加1.36万亿元人民币，同比多增4529亿元人民币；M2同比增长10.1%，增速分别比1月末和上年同期高0.7个和1.3个百分点。数据反映实体经济融资需求较为旺盛，信贷供需两旺。
昨日收盘后，市场利好消息较多，预计市场将会出现一定的反弹，我们仍然可以看到，美股具有明显的分化，市场已经从成长风格过渡至价值风格。当前香港市场部分传统价值股值得关注，当前重点关注：香港本地地产股、银行股等投资机会。
个股点评：理文造纸（02314.HK）
核心观点：
1. 公司2020年实现营业收258.68亿港元，同比下跌4.7%；毛利57.48亿港元，同比增长12.9%。毛利率继续改善，由同期的18.8%提升至22.2%。归母净利润35.24亿港元，同比增长约8.9%，其中，下半年反弹明显，净利润同比增长约42%；包装纸吨净利为592港元，同期为517港元，同比上涨14.5%，纸巾吨净利为546港元，同期为591港元，同比下滑7.6%；每股盈利80.99港仙，中期股息为每股12港仙，末期股息每股18港仙，年度股息共30港仙，年度派息比率约为37%，同期为35%。
2. 量价较为平稳，包装纸板块表现优于纸巾板块：期内公司总销量622万吨，同比减少1.2%，包装纸ASP约为3892港元，同比下降约2.2%，纸巾ASP约为6293港元，同比下跌约12.3%。其中，牛卡纸销量下跌7.2%，涂布白牛卡纸下滑3.1%，瓦楞原纸下滑7.5%，箱板纸销量同比增长10.5%。ASP方面，牛卡纸、箱板纸和瓦楞纸分别下跌2%、2%和5%，白卡纸上升2.8%。包装纸板块收入下滑3.9%。纸巾业务表现较为稳定，销量同比提升约3.5%，受售价影响，收入下滑约9.2%，占总收入比例为16.7%。
3. 装纸行业于去年四季度完成了多轮涨价，春节过后，行情再次启动，纸价开始持续上涨。在原材料相对紧缺的背景之下，认为今年原材料价格将稳中有升，支撑纸价高位运行。
重点关注：
1. 本周多晶硅价格继续维持上涨走势，其中复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交价涨幅区间在6%左右。国内绝大多数多晶硅企业3月份订单均已签订完毕，本周只有部分散单、急单以及少量4月份订单成交，本周多晶硅价格大幅上涨，主要是由于目前仍处于多晶硅料短期供不应求的阶段，同时基于硅片企业尚有大量已签待交货订单，对多晶硅价格涨幅接受度较高，因此本周多晶硅价格延续上周涨势。持续关注保利协鑫能源(03800.HK)、新特能源(01799.HK)股价利好。
公司简讯：
1. 2021年3月9日，远大住工(02163.HK)获Franchise Fund LP在场内以每股均价17.9259港元增持199.98万股，涉资约3584.8万港元。增持后，Franchise Fund LP最新持股数目为18,060,300股，持股比例由13.16%上升至14.80%。
2. 万国数据-SW(09698.HK)发布截至2020年12月31日为止年度业绩，集团在期内获得总净收入约为人民币57.39亿元，同比增长约39.21%；期内净亏损约为6.69亿元人民币，同比增长约51.38%；每股普通股基本亏损0.59元人民币。
3. 蓝光嘉宝服务(02606.HK)公布年度业绩，截至2020年12月31日止12个月，公司收入总额为人民币27.34亿元，同比增长30.17%；毛利为9.76亿元人民币，同比增长28.34%；公司所有者应占年度利润为5.33亿元人民币，同比增长24.15%，每股收益为2.99元人民币。
4. 奥威控股(01370.HK)公告，集团预期于截至2020年12月31日止将录得公司权益持有人应占亏损不多于约人民币2.5亿元。集团于报告期内发生亏损主要归因于集团附属公司计提减值拨备，以及新型冠状病毒(COVID-19)疫情爆发，集团附属公司实施绿色矿山建设持续停产所致。
5. 中星集团控股(00055.HK)公告，集团预期将于2020年财政年度录得介乎约8500万港元至1亿港元亏损，而2019年财政年度则录得亏损约3100万港元。
6. CHINAPROPERTIES(01838.HK)公布，预期截至2020年12月31日止年度将主要因包括但不限于以下的原因而录得综合净亏损：(a)集团投资物业的公平值大幅下调不少于人民币20.58亿元；及(b)与若干贷方的诉讼所产生的和解费及其他相关费用拨备约人民币9.91亿元。
7. 普拉达(01913.HK)公布年度业绩，截至2020年12月31日止12个月，公司收益净额为24.23亿欧元，同比减少24.89%；毛利为17.43亿欧元，同比减少24.84%；EBIT为2006.1万欧元，同比减少93.46%；公司股东应占年度亏损5413.86万欧元，同期则录得盈利2.56亿欧元，每股亏损0.021欧元，拟派末期息每股0.035欧元。
8. 时代邻里(09928.HK)公告，截至2020年12月31日止年度全年业绩，年度收入约为人民币17.58亿元，同比增幅约62.6%。年度净利润约为人民币2.37亿元，同比增幅约148.6%，净利润率增加4.7个百分点至约13.5%。
9. 粤港湾控股(01396.HK)发布公告，相比于2019年度净亏损人民币2.77亿元，集团预期截至2020年12月31日止年度可转亏为盈而取得合并净利润不少于人民币3亿元。预期可转亏为盈主要由于多项因素，包括本年度物业销售交付的面积较上年度增加；及集团于本年度内有效的成本控制导致的销售及管理费用降低。
10. 顺诚(00531.HK)发布公告，集团预期截至2020年12月31日止年度将录得亏损约1,550万美元，而2019年同期则录得亏损4,850万美元。
11. 北控医疗健康(02389.HK)公布，预期集团截至2020年12月31日止年度的公司拥有人应占亏损较2019年同期减少约55%至60%。亏损减少主要是由于集团于上年度对联营公司的投资、商誉及其他资产进行减值约3.82亿港元，而该年度对相应的资产减值大幅减少至约6500万港元。
12. 中国鹏飞集团(03348.HK)公布，集团预期截至2020年12月31日止年度的公司拥有人应占溢利将录得较截至2019年12月31日止年度不少于50%的大幅增长。
国内外要闻：
1. 中国2月CPI同比下降0.2%，连续2个月出现负增长。据测算，去年价格变动翘尾影响约为-1.8个百分点，新涨价影响约为1.6个百分点。受去年同期基数较高影响，猪肉价格同比下降14.9%。2月PPI同比上涨1.7%，涨幅比1月扩大1.4个百分点。其中，生产资料价格上涨2.3%，涨幅扩大1.8个百分点。分析称，美国财政刺激政策加码刺激全球通胀预期、经济边际改善促使大宗商品需求预期升温及全球流动性宽松等因素，共同推动大宗商品价格上涨，带动PPI持续上行。
2. 中国2月社融、信贷增量均超预期，M2增速较快回升。央行公布数据显示，2月份，社会融资规模增量为1.71万亿元人民币，新增规模创历年2月新高，比上年同期多8392亿元人民币；人民币贷款增加1.36万亿元人民币，同比多增4529亿元人民币；M2同比增长10.1%，增速分别比1月末和上年同期高0.7个和1.3个百分点。数据反映实体经济融资需求较为旺盛，信贷供需两旺。
3. 3月8日-9日股市大跌期间，资金借道权益类ETF产品净买入120亿元人民币。中证500ETF、沪深300ETF、科创50ETF、芯片ETF等受到资金逆市净买入。机构人士认为，只要没有大规模赎回，强制平仓基金产品比例不高，目前接近短期底部。
4. 香港恒生指数3月10日收涨0.47%报28907.52点，恒生科技指数涨1.9%，舜宇光学科技涨超6%，美团涨近5%。朝云集团挂牌首日收跌13%。大市成交1905亿港元，南向资金净卖出港股43.35亿港元，为连续第三日净卖出。美团遭净卖出14.18亿港元居首，小米集团再获净买入6.49亿港元。
5. 美国2月季调后CPI环比升0.4%，预期升0.4%，前值升0.3%；未季调CPI同比升1.7%，创近一年来最大升幅，预期升1.7%，前值升1.4%；未季调核心CPI同比升1.3%，预期及前值均为升1.4%。
大行评级：
1. 里昂：首予华润万象生活(01209.HK)「跑赢大市」评级目标价44港元；
2. 花旗：一举上调龙源电力(00916.HK)投资评级至「买入」目标价9.8港元；
3. 汇丰研究：上调潍柴动力(02338.HK)目标价至28港元评级「买入」；
4. 美银证券：上调铝、铜价预测升中铝、紫金及江铜目标价重申「买入」；
5. 野村：升中电信(00728.HK)评级至「买入」目标价上调至3.6港元。
