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兆科眼科港股上市聆讯,打新认购是机会!

擦擦眼睛,又一只新股来了 兆科眼科由李氏大药厂(00950.HK)分拆上市,通过港交所上市聆讯,港股打新认购是机会!高盛与富瑞金融担任联席保荐人。 一、拥有中国最全面的眼科药物管线…

擦擦眼睛,又一只新股来了

兆科眼科由李氏大药厂(00950.HK)分拆上市,通过港交所上市聆讯,港股打新认购是机会!高盛与富瑞金融担任联席保荐人。

一、拥有中国最全面的眼科药物管线

据了解,兆科眼科是一家处于临床阶段的未盈利生物眼科制药公司,致力于疗法的研究、开发及商业化,以满足国内巨大的医疗需求缺口。目前公司有25种候选药物(13种创新药、12种仿制药)的全面眼科药物管线,涵盖影响眼前节及眼后节的多数主要眼科适应症。

创新药方面,兆科眼科仅有3款自研产品进入临床阶段,分别为孢素A眼凝胶(预期今年四季度上市核准)、环孢素A/瑞巴派特眼凝胶与ZK002,其他均为引进产品。其中,2020年就引进了4至5款。

仿制药方面,兆科眼科共有12款产品。比马前列素、比马前列素噻吗洛尔、曲伏前列素噻吗洛尔、盐酸左倍他洛尔、盐酸依匹斯汀、荧光素钠均有可能成为各自适应症的国内首仿药。但大部分产品均要2023年才能获批。

图片来源:初步招股文件

此外,公司亦建立一座先进的眼科制造设施,并正在组建一只经验丰富的营销团队。

二、研发逐年减少,亏损增大

兆科眼科2019年、2020年的其他收入分别为295.3万元、6846.2万元,研发开支分别为9340.7万元与8177.9万元,逐年减少;对应的净亏损分别为1.22亿元、7.27亿元,逐年增大。

图片来源:初步招股文件

对此公司解释为财务成本由2019年的2638万元大幅增加至2020年的6.72亿,此乃主要归因于就兆科眼科的A系列优先股及B系列优先股赎回金额及转换特征而确认的金融负债的账面值变动。

此外,2019-2020年度,来自五大供应商的采购额合共分别占总采购额的34.9%、19.4%,单独来自最大供应商的采购额分别占总采购额的29.7%、11.3%。

三、参与资本阵容豪华

兆科眼科在业内颇受资本青睐,上市前进行过2轮融资,去年估值4.7亿美元。B轮融资结束后,公司估值预计达到4.7亿美元。此外,高瓴、TPG、正心谷资本、奥博资本、爱尔眼科以及方源资本均为公司的基石股东。

据了解,李氏大药厂持有兆科眼科约34.1%的股份。GIC持有兆科眼科17.3%的股份,瑞伏创投持股8.1%,VMS持股7.6%,高瓴资本、TPG各持股7.4%,正心谷资本、奥博资本、爱尔眼科与方源资本分别持股4.0%、2.7%、3.0%与1.1%。

图片来源:初步招股文件

四、10年6-7倍的赛道

根据灼识资料,中国眼科药物市场预计将由2019年的26亿美元增至2030年的202亿美元,复合年增长率为20.6%。

图片来源:初步招股文件

综合来看,给予兆科眼科评分60。

作者: 港股之家

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