美股知名企业：拼多多用户数超8亿，上市至今仍未盈利！黄峥卸任拼多多董事长至今已有90多天，没有黄峥的拼多多（PDD.US），在2021年一季度业绩报也成为市场关注的焦点。
5月26日，拼多多于美股盘前发布2021年一季度业绩报。
据财报显示，2021年一季度，拼多多总收入为221.67亿元人民币，同比增长239%，超出市场预期数字197.14亿元人民币。非通用会计准则下，归属于普通股股东的净亏损为18.903亿元人民币，较去年同期的净亏损31.696亿元人民币大幅收窄。
财报发布后，拼多多开盘高开3%，随后股价一路走低，最终收跌5.54%，市值跌去90亿美元。
图1：拼多多5月26日股价走势
图片来源：同花顺
从股价表现来看，市场对拼多多这份业绩报并不买单。
“ 百亿补贴 ”不断贴钱，上市至今仍未盈利
截至2021年3月31日止的12个月期间，拼多多的活跃买家为8.238亿，较截至2020年3月31日的12个月期间的6.281亿增加31%，环比增长约3600万。
同期，阿里巴巴（09988.HK）净增3200万年活跃买家，京东（09618.HK）净增2800万，可见，拼多多的活跃买家增长数量最多，关注下沉市场的策略得到了有效的反馈。
值得一提的是，拼多多成立于2015年，至今只有短短6年的历史，活跃买家已超过阿里、京东，成为中国用户规模最大的电商平台之一。
然而，过去两年，拼多多的“ 百亿补贴 ”不断贴钱，今年一季度，拼多多一季度“ 百亿补贴 ”的品牌官方旗舰店较去年增长了10倍以上，其中数码家电、美妆服装等品牌增幅最为明显，仅小家电品牌旗舰店就新增600余家。
虽然百亿补贴加大了品牌商入驻，但截至2020年底，拼多多年活跃买家人均消费金额从2019年初的1258元人民币拉升到2115元人民币。但对比阿里巴巴的人均消费9200元人民币，仍有较大差距。
同时，大量的烧钱策略，导致销售和营销费用居高不下，2021年一季度，拼多多的销售和营销费用为129.974亿元人民币（19.838亿美元），较2020年同期的72.966亿元人民币增长78%，主要原因是广告费用、促销费和优惠券费增加。进而导致拼多多上市以来，迟迟不能盈利，仍处于亏损状态。
值得注意的是，2021年1月开始，拼多多对百亿补贴商家开始实行抽佣，抽佣比例为天猫的一半，在1%-3%之间，不同类目和级别的品牌有所差别。此外，商品销售收入单季度达到51.241亿元人民币，占总营收的比重为23%，与2020年第四季度的54亿元人民币持平。
而一向以“补贴”、“低价”为标签的拼多多，抽佣之后，竞争优势能否保持成为最大的不确定性。再者，一向佣金最高的阿里巴巴正在传递向商家减负的信号，这也进一步加大拼多多的竞争。
当下，快手（01024.HK）、抖音等电商平台的出现，也给网上购物平台带来一定的冲击，黄峥之后，拼多多能否再创辉煌，还有待市场考验。
