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牙博士港股IPO上市申请,毛利率超50,港股打新值得期待!

牙博士港股IPO上市申请,毛利率超50,港股打新值得期待! 据港交所9月27日披露,牙博士医疗控股集团股份有限公司(下称“牙博士”)向港交所递交主板上市申请。 上市文件显示,牙博士…

牙博士港股IPO上市申请,毛利率超50,港股打新值得期待!

据港交所9月27日披露,牙博士医疗控股集团股份有限公司(下称“牙博士”)向港交所递交主板上市申请。

上市文件显示,牙博士品牌成立于2012年,致力于为客户提供种植服务、正畸服务及综合口腔服务。根据灼识咨询报告,就2020年总收入而言,牙博士是华东地区规模最大的中高端民营连锁口腔服务提供商和第二大民营口腔服务提供商。

牙博士在华东地区共运营31家口腔机构,覆盖苏州、南京、上海及温州等一线及二线城市。其中,苏州分布的数量最多,为19家。华东地区累计服务人次约430万、累计服务患者量近100万名、正畸量近47000人,完成近68000例种植牙手术。

1、净利不断上升,毛利率超50%

所谓颜值即正义,在人均可支配收入增加、大众对医美接受程度提高等多重因素推动下,我国医美市场蓬勃发展,而牙齿作为影响颜值的重要部位,越来越受到人们的重视,口腔赛道也成了资本争先布局的黄金赛道。

财务数据方面,2018年-2020年牙博士营收分别为6.31亿元人民币、8.71亿元人民币、8.34亿元人民币,2020年营收同比微微下滑主要是因为疫情导致客流量有所下降。2021年上半年牙博士取得营收5.06亿元人民币,去年同期为3.06亿元人民币。

净利润方面,牙博士2018年亏损900.4万元人民币,不过2019年就扭亏转盈。2019年-2021年上半年,公司净利润分别为2360万元人民币、8530万元人民币、6160万元人民币,净利润逐年递增,可见公司盈利能力在不断提升。

牙科服务一直是一门暴利生意,2018年-2021年6月30日,牙博士的毛利率分别为52.7%、53.8%、55.5%、54.2%及54.7%。

图1:牙博士毛利率

图片来源:上市文件

2、市场空间广阔,对标时代天使

随着牙科保健意识日益增强、医疗保健服务的人均消费支出日益增加及口腔服务行业发展的有利监管政策等因素,根据灼識资讯報告,中国口腔服务行业的市场规模持续扩大,由2020年的1628亿元人民币预计增加至2030年将达约5262亿元人民币。

其中,预计华东地区口腔服务市场规模将由628亿元人民币上升至2125亿元人民币,年复合增长率为13.0%。华东地区于2020年占口腔服务市场近39%的份额,预计未来十年将维持相同比例水平,为中国最有前景的口腔服务。

此外,根据灼識咨询报告,从中高端口腔服务來看,由2020年至2030年,华东地区每万人进行种植牙的人數由约25人增长到约144人,每万人进行正畸的人數由约18人增长到约92人,亦体现了华东地区高端化的消消费趋势。

总体来看,牙博士将持续受益于中国口腔服务市场的发展。口腔相关公司由于利润高、市场空间大,在资本市场上一直备受资金追捧。今年6月牙齿隐形矫正龙头时代天使(06699.HK)正式登录港交所,上市首日涨幅最高达到180%。牙博士尽管在规模和基本面上稍弱于时代天使,但由于口腔公司在资本市场的稀缺性,牙博士上市后很可能会迎来一波炒作。

作者: 港股之家

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