在香港衍生品市场中，除了窝轮之外，另一个被誉为「香港市场最佳配角」之一的便是牛熊证。任何投资都有一定的优势和风险，就带大家了解受投资者青睐的牛证熊有哪些优势和风险！
牛证熊与股票不同，港交所2006年6月引入的牛熊证与窝轮同属于结构性产品，是一种衍生杠杆投资工具。
牛熊证的优势有哪些？
在优势方面，牛熊证主要有以下几种优势：
1、高杠杆比率
牛熊证是杠杆式投资工具，可让投资者以较少的资金控制成倍的相关资产。
2、透明度高
牛熊证与标的资产的价格比例简洁易明，而且计价透明，没有引伸波幅导致的与股价背道而驰的现象。
3、投资灵活性高
相同条款下，牛熊证做对冲的成本比窝轮低。
不过，牛熊证有强制收回机制的风险。如果相关资产在到期前触及回收价，牛熊证便会立即停止买卖及被收回。投资者也有可能因而损失大部分、甚至所有资金，没有任何等候相关资产价格反弹（熊证则为回落）的机会。
牛熊证的风险有哪些？
牛熊证有内在风险和外在风险，主要体现在以下几个方面：
1、强制收回机制：无论对于N类还是R类牛熊证，一旦被强制收回，其损失额都将是占总投资额巨大比例的，N类即100％损失，而R类在最坏的情况下也能达到100％。而强制收回发生后，即使标的资产在之后可能反弹，但牛熊证不再生效，所以投资者也不能从反弹中获取任何利益
2、产品外在风险
牛熊证是由其发行商间接提供80％或以上的资金供投资者持仓。所谓间接提供是从发行商的角度来说的，如果标的资产一路上扬或下跌，则没有相应风险对冲的发行商会受到损失。因此，发行商一般会以相应的对冲进行风险管理，只需对冲工具具有足够的流通量，其范围可包括标的资产本身或场外期权，期货及类似衍生产品（如权证等同标的但相反方向的投资工具）。一般而言，发行商是直接用标的资产本身进行对冲的，例如股票，则直接用正股进行对冲，利用正股进行对冲可以随时调整对冲的数量，相对于利用其他衍生产品而言，风险较低，而且便于随时控制风险。
所以，购买牛熊证时，一定要注意回收价与现货价之间的价差；要注意牛熊证的期限；也要注意街货集中情况。
牛熊证当然还有其它风险，比如这个东西是高杠杆的，看对方向自然赚n倍，但是如果看错也是n倍的损失。当然，这个大概不能算是坑，因为涨跌方向选择权在于投资者自己。
