港美股互联网巨头【年度盘点】2021年行情回顾，从概世英雄沦落至丐帮。
“先有地惨党，后有概帮”，这是股民对于地产股和中概股的调侃。
去年至今，国家持续对房地产进行政策高压，地产板块走弱了整整一年半，尤其是“三道红线”政策差点要了很多高负债房企的老命，中国恒大（03333.HK）、融创中国（01918.HK）、中国奥园（03883.HK）等地产股腰斩再腰斩，地产股的投资者被称为“地惨党”。
今年春节后，又一最惨阵营横空出世，那就是被政策反复毒打的中概股，被称为“概帮”。
1、反垄断政策接连出台
自去年11月蚂蚁金服中止上市后，针对互联网巨头的反垄断政策越来越严格。
去年11月，蚂蚁集团上市被按下暂停键，蚂蚁集团将在金融管理部门的指导下，成立整改工作组，全面落实约谈要求，规范金融业务的经营和发展。今年4月，阿里巴巴因反垄断问题被监管机构处以28亿美元的罚款，在本财报季度产生了自2012年以来的首次亏损。
7月24日，市场监管总局根据举报，对腾讯2016年7月收购中国音乐集团股权涉嫌违法实施经营者集中行为立案调查。市场监管总局依法责令腾讯及关联公司采取三十日内解除独家音乐版权、停止高额预付金等版权费用支付方式、无正当理由不得要求上游版权方给予其优于竞争对手的条件等恢复市场竞争状态的措施。
除此之外中央政府出台了多项文件制止平台经济领域垄断行为，包括对美团“二选一”和“大数据杀熟”等热点问题进行了专门规定，目前相关的处罚也已陆续落地，美团被罚34亿人民币。
由此可见，政府对于中国互联网科技公司的监管是越来越严格，反垄断监管已经成为悬在互联网巨头们头上的达摩克里斯之剑。
- 互联网巨头股价普遍大跌，芒格抄底阿里被套
反垄断铁棒下，互联网巨头的股价普遍大跌，不少中概股股价更是腰斩，甚至是膝盖斩。
图1：互联网巨头年内高点至今跌幅
图片来源：艾德证券期货整理
自今年年初高点以来，爱奇艺（IQ.US）股价从28.97美元跌至4.52美元，跌幅84%夺得互联网中概股跌幅第一的宝座。快手（01024.HK）和腾讯音乐（TME.US）双双跌幅80%位居榜眼。值得注意的是，快手今年2月刚登录港交所，上市后一度大涨坐拥万亿港元市值，一时间风光无两。不过随后就经历了数次腰斩，期间没有像样的反弹。
最令人唏嘘的是一代巨头阿里巴巴。阿里巴巴股价的低迷不仅套牢了众多中小投资者，连股神巴菲特的合伙人查理·芒格抄底也被套牢。今年一季度，面对大跌后的阿里巴巴，查理·芒格突然出手，重仓“抄底”16.5万股，结果被套30%。芒格在三季度加仓阿里巴巴13.7万股，加仓幅度高达83%。但是阿里巴巴股价并没有止住跌势，第二次抄底被套20%左右。
- 巨头们何去何从？
中泰证券指出，与“水电煤”等基础设施存在显著区别，互联网行业的动态竞争将长期持续，创新将持续迭代，互联网行业定价和反垄断监管的难度更大。从投资的角度看，互联网刚刚度过行业红利期，市场对互联网商业模式的竞争优势和护城河的理解尚不充分。反垄断的意义，更多的是推动市场更加主动地提升认知，找到真正具备护城河的互联网商业模式。
天风证券表示，由于宏观经济、互联网监管及垂直行业整治等影响，互联网龙头企业整体业绩增长有所放缓，超级龙头成熟/核心业务短期表现较弱，如腾讯的游戏/广告业务，阿里的核心电商业务，百度的广告业务等。该机构认为监管进入常态化，整体政策预期平稳，中国科技互联网企业估值中长视角下处于低位，基本面短期略有压力，基础调整后有望恢复增长，中长期出海和ToB业务仍可提供较好增长空间。
