牛熊证交易规则和时间
香港股市有着丰富且完善的衍生品。其中最受欢迎便是窝轮和牛熊证，在港股市场上，如果说港股是绝对主角，那么窝轮与牛熊证大概是最佳配角了。它们的交易额能达到香港主板总成交额的二到四成，居全球成交额首位，十分活跃。
那么牛熊市交易是什么？ 它的交易规则和时间又是怎么样的呢？
所谓牛熊证，是港交所2006年6月12日引入的全新投资产品，一种反映相关资产表现的结构性产品。它是一种期权。牛熊证类属结构性产品，能追踪相关资产的表现而毋须支付购入实际资产的全数金额。
牛熊证有牛证和熊证之分，设有固定到期日，投资者可以看好或看淡相关资产而选择买入牛证或熊证。牛熊证是由第三者发行，发行商通常是投资银行，与香港交易所及相关资产皆没有任何关连。牛熊证和传统的期权有认购和认沽两大类一样，牛熊证可分为“牛证”和“熊证”，顾名思义，投资“牛证”的投资者会看好后市，这和认购期权类似；而看淡后市的投资者则可投资 “熊证”，这和认沽期权类似。事实上，牛熊证和窝轮都是期权的变种，是金融市场不断创新的成果。
交易规则和时间
1. 正常情况选择收回价距离正股价有20%~30%区间的牛熊证，对于进取的投资者可以选择区间更小的牛熊证。
2. 最好选择到期日在半年和一年之间的。距离到期日太近的牛熊证参与者较少，成交量较少。
3.溢价自然是越低越好。溢价指正股价格在牛熊证到期前需要变动多久才能达到盈亏平衡。
买卖窝轮和牛熊证比传统的融资融券买卖股票要好，即可以以小博大，又不会在大跌时被要求追加保证金，并且还不用交高达0.1%的印花税，最大损失就是投入的金额。以牛熊证为例，最大的风险就是强制收回，相当于帮助投资者自动止损。而且强制收回后，即使随后正股的价格再度上升或下跌，该牛熊证也不会恢复交易。在牛熊证相关资产价格接近收回价时，牛熊证的价格波动可能会比较大，甚至与相关资产价格不成比例。
