港股开户投资迎来首只SPAC！Aquila Acquisition正式申请赴港IPO。
1月17日，据港交所披露，特殊目的收购公司Aquila Acquisition Corporation（ACC）向港交所主板递交上市申请，有望成为港股首个申请上市的SPAC公司。
上市文件显示，此次SPAC的发起人为招银国际资产管理有限公司及公司管理层持股的AAC Mgmt Holding Ltd，两者分别持有90%及10%的ACC股份，联席保荐人、联席全球协调人及联席账簿管理人为摩根士丹利及招银国际。
图1：ACC上市申请
图片来源：上市文件
ACC是一家新注册成立的开曼群岛获豁免公司，其成立的目的乃为一家或多家公司进行业务合并。该公司计划专注于亚洲，特别是中国的“新经济”行业，例如绿色能源、生命科学和先进技术和制造业的科技型公司。根据上市规则，ACC必须在上市日后24个月内公告并购，并在上市日后36个月内完成并购。
图2：ACC收购及并购交易标准
图片来源：上市文件
近年来，SPAC在美国资本市场掀起热潮，2020年共有248家SPAC在美国资本市场上市，累计募资达833.35亿美元，首次超越传统IPO上市模式。2021年，美国SPAC的IPO数量高达613家，总募资额达1623.94亿美元。
2022年1月1日，港股SPAC上市制度正式生效,自此，香港也成为继美国、新加坡后又一引入SPAC上市制度的资本市场。
所谓特殊目的收购公司（SPAC），又称空白支票公司，其成立的唯一目的是在预定义的时间段内，进行与目标公司的收购或与目标公司合并的交易（De-SPAC交易），以实现目标公司上市。
从港交所发布的SPAC上市相关规定来看，其比美国SPAC更为严格。
发起人
港交所规定至少一名SPAC发起人是持有证监会所发出的第6类（就机构融资提供意见）及／或第9类（提供资产管理）牌照的公司；至少须有一名发起人拥有SPAC公司至少10%的股份。
募资额及发行价
港交所规定SPAC公司首次发售筹集的资金总额至少为10亿港元；每股发行价至少为10港元；其SPAC股份的交易单位及认购额至少为100万港元。
市场参与者
并非所有投资者都能参与SPAC的交易。港交所规定香港SPAC首次公开发售仅面向专业投资者，且在SPAC并购交易完成之前，只有专业投资者可以交易SPAC证券。
其中，专业投资者包括：
拥有至少8百万港元规模投资组合的个人；资产不少于4千万港元的信托公司；拥有投资组合不小于8百万港元且资产不小于4千万港元的企业或合伙企业。
SPAC权证（即由SPAC发行的权证，而非为发起人权证）
行使价必须比SPAC股份在首次上市时的发售价高出至少15%；行使期于SPAC并购交易完成后才开始，且SPAC权证的到期日由并购交易完成日起计的不少于1年及不多于5年。
强制性独立PIPE投资
在SPAC公司与目标并购公司完成合并前，港交所要求SPAC向外来独立的PIPE（私募基金）投资者取得资金，以完成SPAC并购交易。
港交所认为，由于SPAC并购后的目标估值并非和传统IPO一样——由包销商利用簿记建档去估计外部投资者的市场需求而厘定，而是由SPAC并购目标与SPAC发起人磋商厘定，估值被操控的风险较高，所以设立独立PIPE投资可为有关估值提供重要的保障。
港交所规定，所有PIPE投资必须是专业投资者，同时募集的资金必须达到下表所示的议定的SPAC并购估值的百分比，且其中至少50%来自至少三名资深投资者。
此前，香港交易所集团行政总裁欧冠升公开表示，港交所希望透过引进SPAC上市机制，容许经验丰富而信誉良好的SPAC发起人物色新兴和创新产业公司作为并购目标，扶植一些富有潜力的企业新星茁壮成长、迈向成功。
