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艾德证券期货:上市一周年,小米的“冰与火之歌”

艾德证券期货讯:2019年7月9日,小米上市一周年;同日,小米北京新总部启用;7月10日,财富发布2019年中国上市公司500强,小米上榜第53名。一面是高居500强第53名的火焰…

艾德证券期货讯:2019年7月9日,小米上市一周年;同日,小米北京新总部启用;7月10日,财富发布2019年中国上市公司500强,小米上榜第53名。一面是高居500强第53名的火焰,一面却是股价较发行价腰斩一半的寒冰,为何500强排名和小米股价不甚匹配?小米是否还有投资价值?艾德证券期货研究部为您解析小米的“冰与火之歌”。

一面是火焰:首次上榜便高居第53位,超过美团

7月10日,财富网发布了2019年中国上市公司500强榜单,其中小米集团-W(01810.HK)首次上榜。艾德证券期货研究部了解到,500强榜单中小米以1749亿元(单位:人民币,下文若无特别标注,货币单位均为人民币)的总收入排名第53位,超过了美团点评-W(03690.HK)的第140位。而美团同样在港交所上市,且当前市值为小米的两倍。

艾德证券期货研究部小科普:小米集团股票代码中的W指代的是“Weighted Voting Right”(WVR),即“同股不同权”。文中美团点评股票代码中的W同义。

为什么小米市值低于美团,500强榜单排名却比美团高呢?

艾德证券期货研究部了解到,和港股市场看重企业的发展前景不同,财富500强以销售收入为依据进行排名。从《财富》公布的数据来看,小米营业收入为1749.15亿元,净利润135.53亿元;而美团同期收入为652.27亿元,净利润为-1154.77亿元。从营收数据上来说,小米排名的确要高于美团,而具体排名也确是如此。首次入选中国500强便强势冲到第53名的喜悦,和前一天小米新总部开园时的灯火辉煌交相辉映,雷总不禁发出由心的感慨。

一面是寒冰:市值腰斩一半 员工大量抛售股票

2018年7月9日,小米在港交所上市,雷军在上市现场表示:“要让在上市首日买入小米股票的投资人赚一倍。”可小米股票上市首日就破发,随后股价走势一直低迷。尽管集团不断进行股票回购,可股价一路下跌,最低甚至跌到8.92港元,市值较巅峰时腰斩一半。

看着股价不断下跌,投资机构和小米员工都坐不住了。2019年1月,DST在解禁期到来后,通过“转仓”方式减持4.26%,减持5.94亿股,价值60亿港元。

投资机构套现离场,员工亦是如此。艾德证券期货研究部了解到,某机构受小米委托代持小米员工股票。2019年1月,小米迎来半年解禁期。据数据显示,该机构在2019年1月8日和11日分别减持3870万股和8337万股小米股票。这意味着不少小米员工在股权解禁后便已抛售离场。1月解禁后员工手上的股票价值较上市发行价算,已经打了接近五折,再扣去手续费,最终到手可能只有上市当天价值的三成左右。

同时艾德证券期货研究部注意到,小米第二次限售解禁期是7月9日,涉及43.87亿港元B类股,占总体B类股25.34%。这一批B类股涉及晨兴集团持有的27.11亿股(占小米B类股份15.69%),和小米3名联合创始人刘德、洪锋、黎万强所持股份,三人所持股份共占B类股份约9.65%。

艾德证券期货研究部获悉,晨兴集团最早于2010年4月“入场”,陪伴小米“长跑”超过9年。如果晨兴集团选择抛售离场,将重挫小米股价;而三位联合创始人对小米股价的影响更是无需多言。截至发稿,晨兴集团和三位联合创始人暂无股权变动消息,艾德证券期货研究部将和您持续关注!

小米的未来:是凛冬将至,还是曙光来临?

股价表现是资本市场对公司信心的直接反应,可从小米的实际营收数据看,小米业绩并没有那么惨淡。小米2019年Q1财报显示:营收437.6亿,同比增长27.2%;经调整利润21亿,同比增长22.4%。小米披露的Q1财报数据不算差,但股价却依旧毫无起色,不少投资者心里估计也犯嘀咕:这么好看的营收数据都提振不了股价,小米的股票到底还能不能买?

艾德证券期货研究部认为:尽管小米当前股价低迷,但小米的未来仍然值得期待。

首先,小米围绕中国区销售、国际化业务、手机研发等部门对业务架构进行了调整,雷军更是再次深入一线抓业务。短期来说业务架构调整不会对营收产生太大的影响,但从长期看,部门业务的调整或许会产生化学反应,推动小米业绩的增长。其次,艾德证券期货研究部从Q1财报中发现小米IoT平台已连接IoT设备数达到1.71亿台,同比增长70%。在万物互联的未来趋势下,随着5G时代的到来,以及小米生态链所投资的近百家生态链企业的业务,IoT平台将成为小米未来的业绩增长点。

艾德证券期货研究部观点

小米股价低迷,很大程度上是因为港股市场对互联网新经济股持观望态度,投资者对小米“手机+AIoT”的商业模式还存在一定质疑。从目前来说,小米公司不断对股权进行回购,主要的投资机构和多位联合创始人都没有大规模抛售股票,说明投资机构和创始人均看好公司未来的发展。放眼未来,在5G时代物联网的大趋势下,小米的IoT业务势必会得到进一步的发展,如若小米在IoT业务中成功“掘金”,找到更直观的收入转化,小米的发展将大有可为。如果您对小米股票感兴趣,欢迎通过艾德证券期货公众号(ID:EddidHK)和艾德证券期货官网联系我们!

祝您投资顺利,一本万利!

作者: 港股之家

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