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Kilcoy赴港IPO,龙头地位+独特价值链+靓丽业绩=下一个翻倍海底捞?

中国幅员辽阔,各地饮食风俗差异极大,而火锅似乎有种魔力,不仅汤底食材多元化,还自带社交属性。在“2019中国餐饮营销力峰会暨中国餐饮(品类)十大品牌颁奖盛典”上, “2019中国火…

中国幅员辽阔,各地饮食风俗差异极大,而火锅似乎有种魔力,不仅汤底食材多元化,还自带社交属性。在“2019中国餐饮营销力峰会暨中国餐饮(品类)十大品牌颁奖盛典”上, “2019中国火锅十大品牌榜” 正式揭晓。

在这位列2019年中国火锅十大品牌的冠军海底捞(06862.HK)和亚军呷哺呷哺(00520.HK)中,均有一家相同的供应商——Kilcoy Global Foods(以下简称“Kilcoy”),不仅如此,Kilcoy还是百盛中国及麦当劳中国等多家知名企业的供应商。

据悉,Kilcoy已于2020年1月2日向港交所(00388.HK)递交IPO申请文件,花旗和招银国际为其联席保荐人。据初步招股文件显示,该企业是一家快速增长的全球优质食品解决方案供应商,专注于高级牛肉及其他优质动物蛋白产品。其业务遍布全球,业务及加工设施战略性地分布于澳洲、中国及美国,为位于超过35个司法管辖权区的顶尖全球性及全国性食品服务供应商、零售商、批发商及机构客户提供服务,可以说在全球优质食品解决方案的企业中占据一定地位。

三大业务均有强大的龙头地位

Kilcoy公司产品组合分为三大支柱解决方案:牛肉解决方案、蛋白解决方案及膳食解决方案。

其中牛肉解决方案为公司第一业务,在2019年前三季度中占总收入的64.1%。根据弗若斯特沙利文报告,于2018年:

按总销量(本土及海外)销量计,Kilcoy为澳洲最大的高级牛肉产品供应商,所占总销量(本土及海外)的市场份额约25.8%;在澳洲高级牛肉出口市场所占的市场份额约为28.7%;

按总中国进口量计,Kilcoy为对中国而言全球最大的高级牛肉产品供应商,占中国高级牛肉进口市场份额约27.3%。

Kilcoy不仅第一业务在全球销量出色,其第二业务蛋白解决方案和第三业务膳食解决方案在市场中均有不小的影响力。据资料显示,于2018年按收入计,Kilcoy为美国第二大真空低温烹调产品供应商。公司在美国的附属公司Ruprecht实现总收入8810万美元,所占市场份额约为13.5%。

此外,按收入计,Kilcoy于2018年向中国QSR供应蛋白解决方案产品的第五大供应商,占中国市场份额0.6%;按采购量计,公司为中国收入最高QSR的最大牛肉蛋白产品供应商,以及中国收入第二高QSR的最大水产供应商。可见Kilcoy公司的三大业务均在全球同业中有着举足轻重的龙头地位,其地位优势将持续支撑Kilcoy的后续发展。

业绩靓丽,拥有独特的全球价值链

出色三大业务带来靓丽的业绩,Kilcoy近年的收入及利润均实现大幅增长。2017年及2018年,Kilcoy总收入分别为8.5亿美元及10.72亿美元,经调整EBITDA分别为2780万美元及5060万美元,净利润分别为520万美元及1160万美元,增长率分别为26.1%及123.1%。

2018年前三季及2019年前三季,Kilcoy营收由7.53亿美元增加15.6%至8.71亿美元,经调整EBITDA由2370万美元增长2.15倍至7460万美元,净利润由200万美元大幅增加11.7倍至2540万美元。

如此靓丽的营收业绩,与公司特有的全球价值链息息相关。目前Kilcoy公司已经建立以“远期采购+远期销售+增值加工”为基础的全球价值链,为保持优质产品及快速回应客户需要提供强大支持。以公司第一业务为例,通过公司的价值链不但可确保符合规格的牛畜供应稳定,减少市场变化带来的影响,而且还能够稳定地为客户供应质量如一及持续高产出的高级牛肉解决方案产品。

Kilcoy的业务模式由食品行业价值链的中游延伸至下游,当中包括初步加工、增值加工、包装及销售牛肉解决方案、蛋白解决方案及膳食解决方案产品。Kilcoy透过量身定制的食品解决方案及联合创新为世界知名客户赋能,以把握消费趋势、节省成本、提高效率及进军全球市场。

食品供应商投资潜力不容小觑

作为火锅界闻名的海底捞,其上市至2020年1月13日的涨幅超过了100%。股价由上市招股价17.8港元涨至最高39.11港元,整整翻了一倍。

除此之外,艾德一站通还留意到海底捞大股东为张勇,目前持有海底捞68.6%。而张勇还持有在中国从事火锅底料、火锅蘸料及复合调味料的生产及销售的颐海国际(01579.HK)35.6%的股份,颐海国际从上市的3.3港元涨至最高56.05港元,截至2020年1月13日收盘价为50.55港元,涨幅高达1510%。据了解,张勇同时也是Kilcoy的投资者,于2015年已投资Kilcoy公司。

可见Kilcoy不仅投资者背景上有想象力,而且同为食品供应商的投资潜力也是不容小觑。作为澳洲最大的高级牛肉产品供应商并且为海底捞供货的Kilcoy倘若上市,其靓丽的业绩配合行业地位优势和独有的价值链,很有可能复制出另一个“海底捞”,走出一番“波澜壮阔”的行情。

作者: waijun

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