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艾德港股打新:光学产品龙头零售商“MOG”招股中,业绩稳幅增长

在视力问题严峻的当前,光学产品零售商MOG也赴港上市了! 艾德一站通得知马来西亚第二大光学产品零售商MOG Holdings Limited(下称“MOG”)于2020年3月28日…


在视力问题严峻的当前,光学产品零售商MOG也赴港上市了!

艾德一站通得知马来西亚第二大光学产品零售商MOG Holdings Limited(下称“MOG”)于2020年3月28日至2020年4月6日招股,拟发行1.25亿股股份,其中香港公开发售1250万股,国际配售1.125亿股。每股发行价为1.00港元至1.20港元。每手交易2000股,预期2020年4月15日上市交易。

中泰国际担任独家保荐人,且过往历史业绩良好:2020年1月16日,奥园健康(03662.HK)上市,暗盘涨幅13.39%,首日涨幅21.59%;2019年3月18日,新石文化(01740.HK)上市,暗盘涨幅80%,首日涨幅40%。

按收益计,据艾德一站通观察,MOG在2018年为马来西亚第二大光学产品零售商,约占市场份额的7.1%,较2017年的6.5%略有提升,且可以提供广泛的光学产品,包括镜片、镜框、隐形眼镜及太阳眼镜等(国际品牌、自有品牌、运营的制造商品牌)。

作为一家占据行业龙头地位的光学产品零售商,MOG的零售网络铺开面广阔,包括其83家自有零售店、10家特许经营门店及2家许可零售店,分布在马来西亚半岛中部、南部、北部及东部。

同时,MOG的光学产品品牌组合采取多品牌策略,目前包括了逾220个国际品牌及自有品牌,覆盖马拉西亚眼镜零售市场的高端、中端及大众市场分部,可迎合眼镜零售市场的各种价格,市场渗透率高。

MOG的部分零售品牌

MOG的部分零售品牌  

通过开设自有零售店、特许经营门店,MOG得以销售自有品牌、集团运营的制造商品牌及国际品牌的光学产品,并从中获得收益。

MOG主要业务活动

MOG主要业务活动 

而在此经营模式下,MOG有着稳定的收入增长。截至2017财年、2018财年及2019财年,该公司的收益分别约为1.02亿(单位:令吉;1令吉≈1.65人民币)、1.15亿、1.34亿;年內溢利分別为1149万、1561.7万以及2275.1万。毛利率方面,也由2017财年的55.2%,增至2019财年的62.8%。

MOG营收

MOG营收 

其中,镜片销售为MOG销售光学产品所得收益的最大贡献来源,且毛利率相当出色。2017财年至2019财年,镜片销售收益以约23.6%的复合年增长率增长,并于2019财年达至总收入的40%,即5326.7万。而在增长速度极快的同时,镜片销售的毛利率也达到了令人惊叹的86.7%,盈利能力可以说是十分强劲了。

MOG销售光学产品

MOG销售光学产品 

毋庸置疑的是,全球视力障碍(如近视、远视、散光)人口正在不断地增加,需要视力矫正的人群数量随之骤增,驱使光学产品的需求提升,马来西亚地区亦然。

根据Ipsos报告,艾德一站通发现,马来西亚眼镜零售市场被认为是一个成熟的市场,高端、中端及大众市场分部预期自2019年至2023年将分别按约4.7%、6.2%及6.6%的复合年增长率增长,而中端分部预期于2023年将占收益的最大份额,约为37.3%。

马来西亚眼镜零售市场规模 

MOG方面也表示上市后将会持续扩张其零售网络、升级及翻新自有零售店、推广11个零售品牌的知名度、增强定制化镜片的产能、升级信息技术系统等,从而拓宽已有的竞争优势,用多品牌策略、多元化产品组合,整合行业资源优势,夯实龙头地位。

值得一提的是,MOG于2020年2月29日持有约4370万的银行结余及现金,财务仍可维持五个月以上;整体拥有约3030万的存货,足以维持至少三个月的运营,因此预计疫情将不会影响持续供应该公司自有品牌及制造商品牌的光学产品。

在当前的打新机会稀少的港股市场中,财务数据平稳增长、毛利率数据出色、声誉极好的MOG,对于港股投资者来说是一个不错的打新机会。艾德一站通港股开户、杠杆融资打新0利息。

作者: waijun

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