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艾德证券:自动化制造商“海纳智能”赴港IPO上市,毛利增长166%

“老有所养,少有所依”是中国的传统观念,也说明对老人和小孩投入更多的关爱,是市场长期存在的需求。随着内地二胎政策的落地,母婴用品的市场迎来新的发展机遇。港股市场也在本周迎来一家“二…

“老有所养,少有所依”是中国的传统观念,也说明对老人和小孩投入更多的关爱,是市场长期存在的需求。随着内地二胎政策的落地,母婴用品的市场迎来新的发展机遇。港股市场也在本周迎来一家“二胎概念”的公司申请IPO。

艾德证券观察到,根据港交所4月16日披露, 海纳智能装备国际控股有限公司向港交所递交主板上市申请,建泉融资担任其独家保荐人。据悉,该公司去年二次申请港股上市,目前显示资料已失效。

为什么一个二胎概念的公司,会跟智能装备扯上关系呢?

艾德证券观察到,海纳智能装备成立于2011年,是在中国从事设计及生产制造一次性卫生用品(包括婴儿纸尿裤、成人纸尿裤及女性卫生巾)自动化机器的制造商。也就是说,海纳智能不直接生产母婴用品,而是为母婴用品的生产商提供设备支持。

海纳智能生产车间

海纳智能相关设备  艾德证券整理

大家耳熟能详的诸多纸尿裤品牌,都是采用海纳智能装备以自有品牌【海纳机械】设计、开发及生产制造一次性卫生用品的机器。公司为客户提供全面服务,包括与客户合作进行产品设计、按客户提供的规格定制产品、进行质量监控、向客户交付产品、为客户安装产品以及提供售后服务。

截至2019年3月25日,海纳智能装备分别于晋江生产基地及杭州生产基地(总楼面面积合共约为3.6万平方米)经营18条及6条生产线,以支持生产。

而2019年上半年婴儿纸尿裤设备对公司营收贡献占主导地位,比重达到了59%,这说明海纳智能的重心进一步向“二胎用品”转移。

艾德证券还观察到,近几年,海纳智能的业绩十分抢眼,2016年-2018年及2019年上半年,该公司营收分别为1.13亿元(人民币,下同)、2.61亿元、3.37亿元及1.76亿元,净利润分别为862.7万元、3003.1万元、3863.6万元及1160万元,均呈现快速增长态势。

海纳智能业绩

海纳智能业绩  艾德证券整理

业绩高速增长,主要由于海纳智能装备的婴儿纸尿裤机器业务销售量佳,且有相对高的毛利率。2016年-2018年,婴儿纸尿裤机器业务的毛利由2301.6万元增长至6121.3万元,翻了1.66倍,毛利率维持在22%左右,成为业绩增长的推动力。

此外,根据弗若斯特沙利文报告显示,中国一次性卫生用品机械市场相对分散,于2018年约有70名机械制造商。按销售一次性卫生产品机械所产生的收益计,2018年五大一次性卫生产品机械制造商的市场份额约19.3%,其中该公司位列第三,约占市场份额3.8%。

一次性衍生用品销售价值预测

艾德证券站通整理

那么,作为行业领先的制造商,海纳智能还能有多大的成长空间呢?

从行业角度看,人口老龄化加剧及二胎政策的红利,仍然有利于提高我国一次性卫生用品机械的需求。根据中国国家统计局,该人口数目预期将在2023年达到约2.08亿人,占2023年中国总人口约14.7%。

可以说,在婴儿纸尿裤机器业务已经获得稳定的营收情况下,随着社会老龄化的加剧,成人纸尿裤的需求也将进一步释放。海纳智能通过此次赴港IPO的融资,将加强研发能力、扩大公司的产能、提高公司的竞争力。投资者如果想参与海纳智能的打新,可以继续关注该公司的IPO动态。港股开户打新找艾德全球一站式服务券商。

作者: waijun

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