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史无前例:美国原油期货暴跌至负值40%,原因是什么?机会在哪?

事件: 美东时间4月20日(周一),午盘短短90分钟左右,WTI 5月原油期货接连跌穿从10美元到1美元九道整数位心理关口,在距收盘不到半小时前跌为负值,日内跌幅超过100%,临收…

事件:
美东时间4月20日(周一),午盘短短90分钟左右,WTI 5月原油期货接连跌穿从10美元到1美元九道整数位心理关口,在距收盘不到半小时前跌为负值,日内跌幅超过100%,临收盘前一度跌至-43美元/桶,最终收报-37.63美元/桶,较上个交易日(上周五)收盘跌去55.90美元。本周二亚太盘初,WTI 5月原油期货上涨23.63美元,交投于-14美元/桶。

5月WTI原油期货合约将于北京时间4月22日凌晨2:30完成场内最后交易。本周一临交易终止前的暴跌不但创下了即月美油期货的史上最低交易价,也创下了史上最大单日跌幅。

图 1 轻质原油2005原油合约分时图

数据来源:WIND

原油暴跌成负值是历史第一次出现,油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。

跌为负值的原因:

五月到期的期货合约跌为负值主要原因在于两条:其一为合约即将到期交割,早期赌原油反弹的投机资金被迫不断平仓打压价格;其二原油需求方库存已经被填满,即便是需要交割的套保机构也不愿意交割,现货原油的低价加上极高的运输和储存成本“牵引”了油价下跌。

具体来说:5月合约将在4月21日(北京时间22日凌晨02:30)进行交割,多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓,部分交易者往往会提前平掉5月份的合约,重新建仓下6月的合约,造成5月份合约出现许多卖盘,价格大跌。对期货交易商来说,如果不平掉5月的多头合约,意味着将收到石油现货,而这些交易商同样不愿意收到现货,所以也开始平仓!

艾德一站通APP观点分享:
通过数据了解到期货套保者不愿意收到现货的原因为:主要在于可用库存短期内将被填满,即将于周二到期的5月份原油期货合约马上将要交付,而由于新冠疫情的影响,美国大部分地区仍处于禁售状态。该合约期货的唯一买家是那些像炼油厂或航空公司那样实际接收交割的实体。但这些机构的储油设施是满的,换句话说,已经不会再有买家为这一合约的期货支付费用了。美国疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题,原油很难外输或储存。 纯粹为了经济性而关井停产是有风险的,所以要接着生产。如果储罐库容不够或者存储成本过高,生产商宁愿接受负油价,不得不赔钱让买家拉走。这种现象类似于近期欧美国家往河里倒牛奶!牛产出的牛奶不能不挤出来,但挤出来的牛奶又无法出售所以这些多出来的牛奶只能倒在河里。

作者: waijun

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