港股打新认购，尽管拆分子板块独立上市成为当前市场主流，但仍有部分房企走在母公司上市的路上。

日前，继金辉控股、上坤地产陆续递交上市申请之后，又一中国房地产百强企业——领地控股更新招股书、财务数据，递交港股上市申请，这意味着向资本市场更近一步。建银国际为独家保荐人。

01川系龙头房企

作为一家民营房地产开发商，领地控股于1999年从四川省起步，专注于四川省的住宅物业开发业务。2006年，领地控股开始全国化扩张，将总部由乐山市迁至四川省会成都市。2017年，领地控股开始从事商业物业投资。

根据中国房地产业协会、中国房地产TOP10研究组资料，领地控股现已成为在四川房地产开发商中具有领先市场地位的全国性房地产开发商：

● 按综合实力计，领地控股于2020年获选为「中国房地产开发企业100强」。

● 按综合实力计，领地控股自2017年起连续4年获选为「中国房地产百强企业」，于2020年排名第72位，于6家四川房地产开发商中排名第3。

● 按品牌价值计，领地控股自2017年起连续3年入选「中国西部房地产公司品牌价值TOP10」，于2017年、2018年及2019年分别排名第4、第2及第2。

02规模扩张野心不减

从更新后的上市申请材料来看，发现领地控股在全国范围内的业务布局有所增加，土地储备也实现了大幅增长，持续性规模扩张的野心并未有所减少。

初步上市文件显示，经过20年的发展，领地控股已形成着眼于成渝经济带及四川省、华中、京津冀地区及粤港澳大湾区的全国化布局，项目分布于全国20多个城市。截至2020年7月31日，领地控股持有104个处于不同开发阶段的房地产项目，其中86个为直营公司，18个为联营公司。

来源：招股文件

同时，领地控股采纳灵活的收购法维持可持续的土地储备，其土地通常位于市中心或于不久将来有望成为市中心的区域。

截至2020年7月31日，领地控股录得应占的总土地储备为1615.22万平方米，包括应占的未售可销售建筑面积以及已售但未交付建筑面积57.08万平方米、应占的开发中物业总规划建筑面积856.25万平方米、应占的持作未来开发物业估计总建筑面积701.89万平方米。

由于在规模化道路上不断进取，领地控股的业绩数据也随之得到了提升，盈利增长能力、手持现金资源均有了大幅改善。

更新后的资料显示，2017年-2019年三个年度，领地控股的收益分别为53.39亿人民币、45.14亿人民币、75.68亿人民币；2020年前5月，领地控股收益为30.28亿人民币。对于业绩波动原因，领地控股表示，这是由于已交付总建筑面积波动导致。

来源：招股文件

利润指标方面，2017年-2019年三个年度，领地控股分别取得净利润6.49亿人民币、5.17亿人民币及6.72亿人民币；毛利率分别为20.1%、35.7%及27.8%。2020年前5月，领地控股实现净利润1.66亿人民币，毛利率为32.2%。

值得一提的是，截至2020年5月底，领地控股经营活动所得现金流量净额为3.73亿人民币，这也是其近年来现金流首次回正。同时，领地集团的现金资源（包括受限制现金及已抵押存款）约55.83亿人民币，较截止2019年末的手持现金资源增长了75.7%。

尽管同样有着国内中小房企共同面临的竞争与监管等压力的问题，但是领地控股也有诸多竞争优势：

1）深耕中国西南部、布局全国、品牌卓越的四川省领先综合房地产开发商；

2）灵活地收购土地，维持可持续的土地储备；

3）针对不同客户的需求打造多元化产品体系。

对于港股打新投资者来说，无论是面对这家四川龙头房企——领地控股，抑或是面对着同样在港交所排队上市的金辉控股、上坤地产等百强房企，或可保持密切关注。