10月20日，世茂服务（00873.HK）启动公开招股，招股时间：10月20日-23日，仅剩最后一天。

公开资料显示，世茂服务预计全球发售5.88亿股，其中香港发售5882万股，国际发售5.29亿股，另有15%超额配股权，预计每股发行价格区间为14.8港元-17.2港元。

世茂服务称此次募集资金用途将包括：65%用于通过多种渠道继续扩大业务规模；15%用于增加用户和资产为核心的增值服务种类；5%用于升级信息技术系统及智慧技术；5%用于吸纳及培养人才；10%用作营运资金及其他一般企业用途。

01世茂服务——财务概况

目前，世茂服务的营收规模在行业内排名靠前，与碧桂园服务(06098.HK)，保利物业（06049.HK）对比，公司的体量稍小。但作为行业的头部公司，世茂服务仍会受益于行业高速发展。

如同大多数物业公司，世茂服务提供物业管理服务、社区增值服务和非业主增值服务三项业务。其中，社区增值服务呈现出极强的增长潜能。2020上半年世茂服务的社区增值服务贡献收入4.17亿元，约是2019年同期的3.5倍，收入贡献率达到26.7%。与此同期，物业管理服务贡献率从2017年的70.4%降至当前的52.4%，减少18个百分点。

来源：招股书

财务数据层面，世茂服务于往绩记录期间录得大幅增长。2017-2019年其收入由10.43亿元增至24.89亿元，复合年增长率为54.5%；同期利润由1.09亿元增至3.85亿元，复合年增长率为88.0%。进入到2020年，世茂服务更是在疫情下实现逆增长，上半年其实现营收15.65亿元、实现利润2.55亿元，分别较上一年同期增长85.1%及133.9%。

在盈利质量方面，2017,2018,2019年世茂服务的毛利率分别是27.5%，29.4%，和33.7%；2020H1毛利率高达34%；对比来看毛利率高于行业T0P20平均值的27%；也可以看出公司的盈利水平远高于行业多数企业。