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港股打新中药龙头“中药集团”2021首发通过聆讯即将招股,开户吃肉行情!

在中国,中药拥有悠久应用历史和较高的患者认知度。2020年以来,受公共卫生事件中的中药疗效显著而提振,不仅医院与药店在售的胶囊、颗粒被一扫而空,更在A股市场上风生水起,掀起一阵中药…

在中国,中药拥有悠久应用历史和较高的患者认知度。2020年以来,受公共卫生事件中的中药疗效显著而提振,不仅医院与药店在售的胶囊、颗粒被一扫而空,更在A股市场上风生水起,掀起一阵中药企业赴资本市场上市的热潮。

带着确定的成长性和稳定的发展,来自东北的中成药龙头现代中药集团(01643)赶上了2021年香港IPO的早班车,已经顺利通过聆讯,港股打新招股在即。

当下,现代中药已于2020年12月31日开启招股,至2021年1月7日结束,拟向全球发售1.5亿股股份,其中香港公开发售股份1500万股,国际配售股份1.35亿股,另有15%超额配股权;发售价介于每股0.92港元-1.47港元之间,每手3000股,入场费约4454港元,预期将于2021年1月15日于联交所主板挂牌上市。

中药现代化领跑者

了解到,现代中药的历史最早能够追溯到1980年代。该公司是国内重要的中成药提供商,拥有知名中药品牌“御室”,主要产品为补气补血类中成药丸及心脑血管中成药胶囊。以2019年东北相关药品市场的市占率计算,公司是中国东北领先的中药品牌之一,持续走在中药现代化的前沿。

凭借着强大的品牌效应和优异的产品质量,公司得以在近年以来实现了较高速度的成长。2017年-2019年,公司实现收益分别为1.06亿元、1.74亿元、2.19亿元,年平均复合增长率高达43.74%;相应期间内,归母净利润为0.26亿元、0.48亿元、0.46亿元,年平均复合增长率高达33.01%。与此同时,公司毛利率从2017年的41.73%提升至2019年的45.29%,盈利能力快速提升。

从产品结构上来看,“御室”品牌在传统中医药行业拥有广泛品牌知名度。公司拥有59种中成药产品,主要产品包括补肾填精丸、气血双补丸、山玫胶囊、金匮肾气丸、心安胶囊、加味逍遥丸、护肝片、加味藿香正气丸及清瘟解毒丸。

以收入计算,现代医药将收入分为了非处方药和处方药两大类,在此其中,非处方药的补肾填精丸、气血双补丸和山玫胶囊是其核心产品,分别占其2019年营收的22.5%、18.3%和15.2%。2019年,补肾填精丸的收入为0.49亿元,占东北地区相应市场份额高达33.1%,山玫胶囊及气血双补丸分别占相应市场份额分别为17.4%、15.0%,均在业内表现出色,具备极高的辨识度和品牌效应,在疗效上亦有保障,从而获得广阔的群众基础。

与此同时,随着我国医疗水平的不断进步,中药制药企业也在与时俱进对技术革新提出新的要求。打铁还需自身硬,中药制药质量的提升需要依靠生产技术的革新。因此,开发新工艺,研究生产技术成为中药现代化的重中之重。

现代中药无疑已前瞻性地意识到了这一点,在研发上投入大量“心血”,公司与黑龙江中医药大学以及承德医学院的研究机构保持长期合作,共同进行耆丹御风胶囊等新药研发以及现有产品的工艺改进。从制药企业,到权威医学院校,现代中药通过合作伙伴,已经勾勒出产学研于一体的“三赢”模式,共同推动中药技术产业化进程和中药现代化进程。

现如今,现代中药已完成中药全产业链布局,从上游中药材的供应,到下游大力发展互联网+销售业务渠道,从东北出发,不仅在全国范围内充分享有规模效应,更有力提升其品牌覆盖度及影响力。考虑到各细分领域产品众多,公司的“御室”统一品牌战略,有望进一步提升公司的产品力和辨识度。

广袤市场空间待释放

在中国,中药的疗效具备充分的知名度和辨识度,目前,中成药广泛用于治疗或舒缓心脑血管类、消化系统及胃肠道类及妇科类的不适症状。除上述功效外,中成药亦有辅助功效,如补气、补血及补肾。按生产销售额计,2019年,中成药占中国传统中医药市场约63.4%。

在中国经济的迅速发展的背景下,中国居民人均可支配收入呈现逐步增长趋势,为居民消费中药产品提供了坚实的物质基础,消费者对价格层次更高的中药产品接受度更强,也对高端中药产品的需求增加,为中药企业创新研发品质更优、更具特色的中药产品提供动力,有望带动高端中药这一细分市场崛起,促进中药市场多元化发展,满足更多消费群体的需求。

同时,居民人均医疗费用支出占人均支出的比重稳步上升,说明中国居民的健康保健意识正在发生积极转变;中药具有治疗和保健的功效,相对西药药性较为温和,居民的接受程度较高,因此,在居民医疗保健领域的支付能力和意愿不断加强的背景下,中药市场的规模将持续扩大。

从中药行业角度来看,随着现代医疗技术的发展,中西结合、预防为主成为了中国式医疗的基本特征。当如今的中药融入科技元素、借助现代科技发展是重要的方向。自九五以来,我国启动了一系列科技计划支持中医药现代化研究,取得了突出成绩。经过多年的努力,我国中药研发和生产能力均大幅度提升,走在国际前列,这无疑亦为现代中药的深耕战略和高速成长提供了“沃土”。

此外,2020年以来,各地中医药支持政策逐步落地,2020版《中国药典》有望重塑行业格局。以往中医药支持政策主要集中在国家层面,地方层面鲜有相关政策出台。自2019年11月至2020年9月,根据不完全统计,先后共计20余个省级行政区陆续出台中医药行业支持政策,这表明各地已逐步重视中医药发展。2020版《中国药典》颁布,进一步完善药典标准体系,药典导向作用进一步强化,有望重塑中医药行业格局,提升消费者信心。

可以预见,在国内鼓励中药行业发展的市场环境下,凭借良好的药效以及广阔的销售网络助力,现代中药未来将凭借多元化产品矩阵,加快其放量节奏,增厚公司的利润空间,实现投资价值与内在价值的双重增长。

回归到本质,作为高质量、高性价比的中药产品代表,现代中药此次同步有望借着登陆资本市场这一契机,提升品牌推广效率,形成行业壁垒,巩固市场龙头的领先地位。在业绩高确定性和高成长性的加持下,投资者定能对现代中药的核心价值进行深入理解,并基于对其长期投资价值的认同,在后续发展中予以最为积极反馈。

作者: 港股之家

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