港股打新股，唯品会计划2021年下半年赴港二次上市，并已启动相关工作。艾德一站通讯，已在纽交所浮沉八年的唯品会有意回港上市。目前已委托三家投资银行负责相关事宜。据悉，这三家投行分别为高盛、摩根大通和摩根士丹利，已经启动相关工作。消息称，唯品会可能拿出5%至10%的股份在香港上市，最高融资20亿美元。

唯品会（VIPS）于2012年在纽交所上市，是中国品牌在线折扣零售商。该公司向中国各地的消费者提供高品质和受欢迎的品牌产品。随着京东(09618.HK)、网易(09999.HK)回港上市，中概股回归成为了今年市场热点。

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唯品会成立于2008年，瞄准的是特卖电商这一细分赛道，主打”傲娇的品牌，呆萌的价格”。与绝大多数电商做当季正价商品不同，唯品会把目光放到了品牌尾货的生意上。而品牌尾货天然具有抗周期性。

库存一直是传统服装行业的最大痛点，唯品会敏锐发现其中商机，采用买手制，全球共有超过1300名买手，能够精准把握潮流趋势及消费者偏好。制定了“品牌折扣+限时抢购+正品保障”的电商模式，为上游服装品牌缓解库存压力，也借着物美价廉赚得盆满钵满。

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01 唯品会财报数据

据唯品会历年财报数据，2011年至2015年，公司营收从2.3亿元人民币上涨到402亿元人民币，涨幅超过180倍。

2017-2019年及2020年第一季度，唯品会总净营收分别为729.12亿元人民币、845.24亿元人民币、929.94亿元人民币及187.93亿元人民币;同期，净利润分别为18.92亿元人民币、31.33亿元人民币、39.86亿元人民币及6.81亿元人民币。

据公司年报透露，截至2020年3月31日，腾讯持有唯品会12,852,698股，持股占比9.6%，为公司第二大外部股东;京东持有10,103,435股，持股占比7.5%，为公司第三大外部股东。

根据唯品会二季度报披露，2020年二季度净营收241亿元，同比增长6%，比起一季度12%的下滑，增速基本回到了疫情以前的状态。归母净利润15亿元人民币，同比增长88.9%，活跃用户数3880万人，同比增长17%。

02 增长故事来日可期

从存货周转和用户留存率的数据来看，商品销售较快，买手对于客户的心理把握较好，客户留存率持续提升。唯品会用户粘性极强，复购率极高，但存量用户数量是有限的，而特卖电商的主要客户又是价格敏感型，客单价难以提高。量、价都难以提升，增长成了空中楼阁。

而根据中国国家统计局发布的数据，2020 年 1 月至 11 月的中国电商交易总额同比增长 11.5%至人民币 105,374 亿元，其中中国商品电商交易总额同比增长 15.7%至人民币 87,792 亿元。按类别看，2020 年 1 月至 11 月食品类同比增长 32.9%，而服装同比增长 5.9%。截至 2020 年 11 月，网购渗透率达到 25.0%。11 月的中国商品电商交易总额 达到人民币 12,173 亿元，同比增长 13.9%，而同期的中国服务电商交易总额达人民币 1,926 亿元，同比增长 27.4%。此外，2020 年 11 月的中国快递业务量达到 97 亿，同比增长 36.7%。

尽管电商江湖竞争激烈，但唯品会凭借多年特卖领域的深耕经验，靠着精准营销、买手制留住用户，在不可能的赛道中走出了一条独特的路，不得不说是难能可贵。