港股每日早知道(2019年4月17日)

市场要闻 国内: (一)主席主持召开解决“两不愁三保障”突出问题座谈会并发表重要讲话 (二)国务院办公厅发布关于推进养老服务发展的意见 (三)近日上交所召开第一届科创板股票上市委员…

市场要闻
国内:
(一)主席主持召开解决“两不愁三保障”突出问题座谈会并发表重要讲话
(二)国务院办公厅发布关于推进养老服务发展的意见
(三)近日上交所召开第一届科创板股票上市委员会成立大会
(四)央行今年计划制定和修订12部规章,金控公司监管办法在列
(五)力促企业升级,稳外贸细化政策将出
(六)证券时报头版评论:货币政策进入观察期,相机抉择预调微调
(七)证监会表示高度关注资本市场场外配资情况
(八)中国3月一系列经济数据将于今日公布,一季度GDP数据也将同步公布
国外:
(一)中日经济高层对话成果:年内结束RCEP谈判第三方市场合作可期
(二)缓和紧张关系欧盟同意与美国展开贸易谈判
(三)金融机构下调巴西今年经济增长预期
行情分析
消息面上,4月16日,上交所受理中国铁路通信信号股份有限公司、深圳普门科技股份有限公司科创板上市申请。中国通号拟通过登陆科创板募资105亿元,这是目前科创板获受理的79家企业中,募资总额最高公司。中金公司为保荐机构。
技术面上,4月16日,港股恒生指数低开0.19%,午后涨幅不断扩大,站上3万点。截至收盘,恒指涨1.07%,报30129.87点;国企指数涨1.63%,报11821.18点;红筹指数涨0.36,报4696.51点。内银股上涨。建设银行涨3.91%领涨蓝筹;工商银行涨3.08%;中国银行涨2.7%。内险股上涨。中国人寿涨3.07%;中国太保涨2.82%;中国平安涨2.32%。
总体来看,3月金融等短期数据改善的刺激,以及后续减税降费、混改等市场化政策红利的释放之下,市场对经济基本面的预期将从此前的一致悲观转为一致乐观,支撑行情上行。虽然过快上涨之后会出现震荡,但透支基本面后才会有像样调整,提防5、6月的调整风险。
个股板块
板块及个股方面,南下资金增加了对周期股配置。猪肉股普涨背景下,万洲国际获增持力度最大,期间持股比例从1.22%增至7.43%,对应港股通持仓规模增加至78亿港元;信义光能、华能国际电力股份等也获增持。另外,阿里系也获南下资金看好,近一年来阿里健康股价涨幅翻倍,港股通持股比例增至3.61%;阿里影业也获增持,最新持股比例已经接近10%,期间股价涨幅超过50%。
港股复盘:恒指大涨1%重上3万点,银行及保险集体大涨
昨日,恒指创30280点新高后,主板沽空率已高达17%,为年内最高。但资金未有撤走,再加上有北水经沪深港通继续流入,支持港股继续强势。
具体而言,今日港股市场先抑后扬。主要股指早盘全部低开,恒指一度跌0.5%。在银行股、内险股大涨的带动下,恒指逐步走高升超1%,再次站上3万点大关。但大市量能并未有效放大。截至收盘,恒指涨1.07%,报30129.87点。国指涨1.63%,报11821.18点。主板全日仅成交1042.68亿港元,港股通净流入18.61亿港元。
从板块表现看,教育股涨5%领涨,内银股、内险股全线上涨,重型机械、黄金贵金属、水务股、煤炭亦普遍上涨;汽车股、生物科技跌幅明显。个股方面,建行大涨近4%领涨蓝筹;中国人寿、工商银行涨3%;中国银行、中国平安、中联通、腾讯、港交所等纷纷走强;舜宇跌2.38%为最差蓝筹股;中兴通讯大涨7.66%走强港股通标的。
市场新闻:
个税减税效果明显,一季度个税下降29.7%。据21世纪,今日财政部召开发布会,发布一季度财政收支数据。1-3月累计,全国一般公共预算收入超5.3万亿元,同比增长6.2%;全国一般公共预算支出超5.8万亿,同比增长15%。一季度财政收入增长6.2%,比前2个月7%的增速略低,高于年初预期5%的增速。财政收入中,税收增长5.4%,非税收入增长11.8%。主体税种中,国内增值税、企业所得税分别增长10.7%、15.8%;受个税减税政策影响,个税同比下降29.7%。
港股复盘:恒指大涨320点,还记得上次内银暴力拉升吗?
昨天才提到外资连续7天在跑路,今天又浩浩荡荡回来了,更有疑似郭嘉队入场,内银股暴力拉升成主力,一根大K线可能再次改变市场情绪。
恒指今早低开,跌幅一度近150点,随后在内银股发威下涨幅不断扩大,全日暴力拉升,最终收涨319点,重回30,000点,报30,129点,成交量1,043亿元。
北上资金终结连续7天的净流出,今天大幅净流入41.14亿元,南下资金则继续坚定,净流入18.61亿元。
A股指数早上一率低开,上证50不久便率先翻红,最后在银行以及5G股等带动下,全部均大幅收涨,上证指数涨2.39%;深证成指涨2.33%;创业板指涨1.84%。
内银股为今天功臣。建设银行(0939.HK)涨3.9%;工商银行(1398.HK)涨3.1%;中国银行(3988.HK)涨2.7%;民生银行(1988.HK)涨2.4%。
内险股亦走强。中国人寿(2628.HK)涨3.1%;中国太平(0966.HK)涨2.4%;中国平安(2318.HK)涨2.3%;中国财险(2328.HK)涨2.2%。
教育股同样表现强劲。睿见教育(6068.HK)涨12.4%;枫叶教育(1317.HK)涨9.0%;天立教育(1773.HK)涨8.9%;其余亦普涨3%以上。
5G概念股午后发力助攻大市。中兴通讯(0763.HK)涨7.7%;京信通信(2342.HK)涨5.6%;摩比发展(0947.HK)涨3.2%。
消息方面,据华为轮值董事透露,华为已经签订了40个5G商用合同;另外,根据今日公布的2019一季度央企经营数据,其中通信企业持续推进5G研发和基础设施建设,固定资产投资同比增长39.5%。
个股方面,港股出现第三只大麻股,比速科技(1372.HK)最涨75.6%。公司昨晚公告,以少于300万元向大股东收购工业大麻加工业务。公司昨天市值才8亿,今天一下子变为14亿,这不到300万元的关连收购可算是相当“划算”。
大麻行业无疑是刚起步,但并不代表可以无脑式进场,尤其是过份的暴力拉升一定涉及庄家在背后舞高弄低,当中风险不得不正视。
猪肉股中粮肉食(1610.HK)逆市大挫7.8%。公司四名股东出售共8%的股份,较昨日收盘价折让9.3%,而在两周前,已有一名股东减持了约1.8%的股份。
港股是一个理性市场,股票一到高位就会有自动对抗机制,可能是外资基于估值减持,亦可以是公司配股,因此造成了大部份港股长期在合理区间中交易的情况。
对于今天内银股暴力拉升,不少报导最其归咎于人行相隔18日后重启逆回购、以及央行货币政策委员会提出“把好货币政策的总闸门,不搞大水漫灌”的政策思路。
不过,这两个理由怎么想都不靠谙,最直观的想法其实就是郭嘉队入场,以队长建行为首带动了市场情绪,外加逼空形成今天的暴力拉升。
内银股一直是沽空重地,以建行和工行为例,近两个月来每天的做空比例大部份时间在20%以上水平。早上突然的拉升,加上看见外资重回A股,令资金急忙选择平仓,因此形成逼空现象。
参考近半年来内银股大升的日子,不外乎以中美关系作为催化剂,相比较下,今天暴涨得实在有点莫名其妙。
当然,有不少人认为银行股估值低,在今年市场涨了不少下,银行涨幅却是远远低于指数,于是出现补涨情况。
如果真的是这样,那接下来又会否出现银行股拉升指数、却抽干其他板块资金的局面呢?
目前最希望的,是明天不会再出现大幅高开低走的情况。
【华泰策略】港股启示:科创板打新优选策略——科创板投资策略专题系列
科创板打新收益率将分化,优选部分PE相对折价、小市值新股
过去A股打新基金的类固收收益是由定价机制和交易机制限制决定的,我们认为科创板注册制意味着定价和交易机制的市场化,打新基金的类固收收益也将随制度红利的消失而不复存在,打新收益将分化,择股要求提高。随着注册制下新股发行的定价和交易机制逐步转向市场化,我们可以从港股和A股市场化定价与交易时期的新股发行后表现获得启示:1)在经济上行期提升新股短期涨幅预期;2)小市值新股短期涨幅高;3)相对可比行业估值水平较低的新股涨幅空间大。
对标港股:注册制下三因素决定新股涨幅
注册制下新股发行的定价和交易机制逐步转向市场化,港股新股发行后表现颇具参考价值。回顾香港注册制以来的新股发行情况,我们认为经济周期波动、新股市值大小、新股所属行业及估值相对溢价情况等三因素决定港股新股短期涨幅。1)经济周期因素:经济上行期投资者风险偏好高,新股上市短期涨幅较高,最高如2016年新股5日涨幅176%可比肩A股,而2018年经济增速走缓时新股5日涨幅约15%。2)市值越小新股短期涨幅越高:10亿港元以下港股短期涨幅高,独角兽涨幅有限。3)估值因素:估值低于同行业的新股涨幅高,科技类新股估值溢价高。
A股发行回顾:相对估值低+交易限制=新股短期高涨幅
回顾1994年以来的新股发行定价机制和发行首日交易机制,我们发现新股估值相对二级市场低估+首日涨跌幅限制,共同决定了A股新股发行短期内上涨空间。一方面,新股发行定价机制决定了新股发行估值,新股估值相对二级市场同行业估值越低,发行后短期上涨空间越大,反之亦然。另一方面,新股发行时涨跌幅限制也是新股发行后估值能持续提升、短时间内涨幅不断扩大的主要影响因素。2014年以来新股发行日涨跌幅限制和估值限制使新股上市后15日内涨幅高达150%-250%。定价行政化和交易受限是新股短期高涨幅的源头,也是打新基金保持类固收收益的源头。
科创板打新基金收益将分化,择股优先小市值、低相对PE
科创板定价和交易机制使制度红利不再,打新的类固收收益也将不复存在。但在科创板开板之初,考虑到首批上市企业资质较优、做空机制的执行力度、投行跟投和绿鞋机制对市场价格、流动性和预期的稳定作用,短期内科创板打新基金或有超额收益,但长期随着做空机制执行力度加大、企业资质分化,科创板打新基金的类固收收益将不复存在。注册制下打新对择股要求大大提高,打新基金收益难以维持在相对稳定的类固收的收益水平。要提高科创板新股投资收益需要提升择股要求,参照A股和港股市场化定价和交易机制下新股表现,建议优选市值小、相对可比行业估值低的新股。
参考创业板新股开板估值,部分科创板新股估值折价达80%
纵观国内二级市场,科创板企业生命周期阶段与创业板较为相近,估值具有可比性。2009年创业板开板以来,除了2012年至2014年经济下行压力较大时期,创业板新股开板市盈率中位数普遍高于行业市盈率中位数,因此我们建议科创板新股发行估值以2018年创业板新股开板PE中位数为基准,估值折价率越高的新股未来涨幅空间越大。科创板打新择股优先“量小价低”:小市值、发行估值低于创业板新股开板PE的个股。按照当前科创板上市公司披露的募集资金计划预估其发行市盈率,我们发现部分科创板新股预计估值较创业板新股开板市盈率中位数折价近70%-80%。

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